被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏在国内中药企业中并不多见，以岭药业更像是一家穿着中式外衣的创新药企。也就是说以岭药业可
若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即240亿市值。往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研
往回看，过去5年，以岭药业有5个一类新药获批上市，其中4个进入医保目录，今年获批的芪防鼻通片预计年底进行国谈。中药出海
中药出海不可小觑另一方面，以岭的络病理论也正从中国学说走向全球课题：比如通心络治疗心梗的RCT研究登上JAMA，参松养
然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研
事实上，今年6月16日，国家药监局发布了《关于优化创新药临床试验审评审批有
这种上市一批、申报一批、在研一批的节奏，在国内中药企业中并不多见。依托这样
